Tip van HEK 06 januari 2011
Dynegy: geduld hebben loont
De overnamestrijd rond Dynegy (New York: DYN) is een nieuwe ronde ingegaan. Nadat zowel het eerste als het tweede hogere bod van participatiemaatschappij Blackstone door activistische aandeelhouders werd tegengewerkt, is één van deze belanghebbenden zelf met een nieuw bod gekomen. Hedgefund manager Carl Icahn biedt $5,50 per aandeel Dynegy, een premie van 10 procent boven het laatste bod van Blackstone. Is het lot van de elektriciteitsproducent nu eindelijk beslecht?
De raad van bestuur van Dynegy heeft het bod geaccepteerd en raad aandeelhouders aan om hun aandelen over te dragen aan Icahn. Het nutsbedrijf heeft tot 24 januari de tijd gekregen om te zoeken naar een mogelijk nog interessanter overnamebod. En de mogelijke koper is ook al bekend: Seneca Capital. Seneca is gestart met een procedure om de voorzitter van de Raad van Bestuur en de president commissaris van Dynegy te laten vervangen. Verder wil ze de statuten veranderen om een grotere kans te maken dat een bod van hen een grote kans van slagen zal hebben.
Twee maanden geleden werkten Icahn en Seneca nog samen om de overname door Blackstone te verijdelen. Nu richt Seneca zijn pijlen op Icahn. Het hedgefund betitelt het bod als “the wrong price at the wrong time” en vindt dat het bod de onderneming sterk onderwaardeerd. Volgens Seneca is Dynegy op dit moment $6 tot $7 en zelfs $18 wanneer de prijzen van aardgas zich aanzienlijk herstellen.
De strijd rond Dynegy is zeker nog niet voorbij. Bezitters van aandelen Dynegy (waaronder HEK American Value Fund) zouden tot de laatste mogelijkheid moeten wachten met het aanmelden van hun stukken voor het bod van Icahn, een hoger bod behoort nog steeds tot de mogelijkheden. Geduld wordt tot op heden in ieder geval beloond!
