Tip van HEK 24 januari 2011
Papieren investering goud waard
Een aantal maanden geleden maakten wij op deze plaats onze interesse bekend in de Noorse papierproducent Norske Skog (Oslo: NSG.OL). Inmiddels heeft deze tip reeds een rendement van 105 procent opgeleverd. En er is reden om nog meer te verwachten.
Verwacht wordt dat de papierprijzen in 2011 zullen stijgen met 17,5 procent. Ruim 70 procent van de omzet van Norske Skog wordt in het papiersegment behaald, waardoor de vooruitzichten voor de onderneming goed blijven.
Daarnaast is de verwachte consolidatiegolf gestart. Zo werd het concurrerende Finse Myllykoski in december overgenomen door sectorgenoot UPM. Volgens het toonaangevende Zweedse Handelsbanken is Norske Skog ook een uitgesproken overnamekandidaat. De analisten van deze bank hebben dan ook een koopaanbeveling voor de papierproducent.
Voorts blijft Norske Skog goed op weg om zich te focussen op de kernstrategie. Geruchten gaan dat de onderneming van plan is om fabrieken in Australië en Nieuw-Zeeland te verkopen, en ook dochteronderneming Parenco, dat in Nederland is gehuisvest, zou te koop staan. Het afstoten van bedrijfsonderdelen moet de kostenbasis van de papierproducent verder drukken en de winstgevendheid verbeteren.
Ondanks de reeds forse winst op Norske Skog blijft de onderneming sterk ondergewaardeerd. Op basis van de intrinsieke waarde handelt het aandeel nog steeds op een flinke korting van 70 procent.
