What the HEK 09 juni 2010
Nothing to fear but fear itselfAls wij niet oppassen duwt angst ons terug in een recessie. Goed beschouwd gaat het wereldwijd voorspoedig; China, India en andere opkomende markten hebben eerder te maken met oververhitting dan met gebrek aan groei, in de VS zijn de groeicijfers gezond en neemt de werkloosheid af en ook in Europa zijn wij door de dip heen en laten de meeste landen weer een bescheiden groei zien.
En toen kwam de Eurocrisis. Overheden die enkele maanden geleden nog gecommitteerd waren aan een stimuleringsbeleid, buitelen nu over elkaar heen met het aankondigen van bezuinigingen. Gevolg is dat beleggers hun risk appetite verliezen. Als de markten verder terugvallen, zal het negativisme van beleggers zelf een economische factor worden, bijvoorbeeld omdat banken en pensioenfondsen weer verliezen moeten gaan boeken. Angstige consumenten zullen de hand weer op de knip houden en bedrijven stellen investeringen uit.
Het is nog niet zover dat de negatieve stemming op de financiële markten de groei raakt. Maar de woorden there is nothing to fear but fear itself, door Franklin Roosevelt op de bodem van de depressie in 1933 uitgesproken, zijn ook nu weer toepasselijk.
